美银：大陆年内仍可能加码刺激 或进一步降准降息

大陆第3季经济数据将于19日公布，美国银行认为，若经济成长放缓程度超出北京可接受范围，年内仍可能推出新一轮刺激措施。美国银行全球研究部亚洲经济研究主管兼大中华区首席经济学家乔虹指，若数据表现不佳，北京年内仍可能加码刺激，并有必要进一步降准、降息及加大居民补贴，以提振消费。

彭博报导，大陆下周一（19日）将公布第三季国内生产毛额（GDP）、工业产出、投资及消费等数据，为判断经济情势及后续政策走向提供依据。乔虹近日出席国际货币基金组织（IMF）与世界银行年会期间表示，若第三季数据表现不佳，政府可能再推出一套措施，更明确释放政策转向的讯号。

乔虹指出，货币政策方面，进一步降准、降息仍有必要，以释放更明确的宽松讯号，配合财政政策发挥托底作用；财政政策方面，则可透过现金补贴等方式加大对居民部门的直接支持，提升消费能力，并研究推出支持服务业消费的政策。

报导指，大陆自9月下旬起推出力度有限的支持措施，包括房贷补贴、扩大央行低成本贷款规模，以及动用人民币5,500亿元地方政府债务结存限额等，但尚未全面降息，也未大幅增加地方政府债券发行规模以支持投资。

公开资料显示，大陆官方今年的经济增长目标为4.5%至5%。经济学家普遍预计，第三季GDP将年增4.5%，在新政策提振下，全年增长目标有望实现。部分分析师预估，大陆下半年经济平均增速须超过4.3%，才能达成全年目标。

乔虹认为，仍有必要通过降息和下调银行存款准备金率，配合财政政策。北京也可考虑增加对消费者的直接补贴，以带动居民消费。她分析，北京对加码刺激措施保持审慎，原因之一是出口表现强劲，降低提振内需的迫切性；其次，在经济寻找新增长引擎之际，决策者担心传统政策工具的边际效益有限，也希望保留政策空间，以应对未来可能出现的更大经济下行风险。

彭博经济研究分析指，大陆出口成长强劲，但科技相关产业受外需带动持续成长，传统经济部门则受到外需疲弱与内需不振影响，经济失衡现象日益明显。

展望明年，乔虹预计，大陆地方政府专项债与特别国债发行规模将与今年大致相当。她并指出，随著「六张网」相关项目建设全面展开，政府投资有望回升。

对于房地产市场持续低迷的影响，乔虹认为，随著算力基础设施与人工智慧（AI）应用持续扩张，AI相关投资规模有望快速成长，未来两至三年可能填补房地产下行对大陆经济造成的缺口。

本文转自：TNT时报